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Die Umplatzierung von Aktien durch öffentliches Angebot

Author: Dominik Theisen
Publisher: Berlin : Duncker & Humblot, ©2014.
Series: Abhandlungen zum Deutschen und Europäischen Gesellschafts- und Kapitalmarktrecht, Bd. 82.
Edition/Format:   eBook : Document : GermanView all editions and formats
Summary:
Gegenstand der Arbeit ist der Verkauf von Aktien aus dem Bestand eines Aktionärs durch öffentliches Angebot. Ein solches wird von den Marktteilnehmern nicht nur abweichend von einem Angebot von Aktien bewertet, die aus einer Kapitalerhöhung stammen, sondern wirft auch andere rechtliche Probleme auf. Einen Schwerpunkt der Untersuchung bildet dabei die Frage, inwieweit die Unterstützung des öffentlichen Angebotes  Read more...
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Details

Genre/Form: Electronic books
Additional Physical Format: Print version:
Theisen, Dominik.
Umplatzierung von Aktien durch öffentliches Angebot.
Berlin : Duncker & Humblot, ©2014
Material Type: Document, Internet resource
Document Type: Internet Resource, Computer File
All Authors / Contributors: Dominik Theisen
ISBN: 9783428544141 3428544145
OCLC Number: 913696032
Notes: Originally presented as the author's thesis (doctoral) - Universität Bonn, 2013.
1. Risiken und Beeinflussung des Gesamtrisikos.
Description: 1 online resource (343 pages).
Contents: Vorwort; Inhaltsübersicht; Inhaltsverzeichnis; Abkürzungsverzeichnis; 1 Einleitung; 2 Begriffsbestimmung; A. Umplatzierung von Aktien; B. Durch öffentliches Angebot; C. Keine Befassung mit der Platzierung von eigenen Aktien der Gesellschaft; D. Bezeichnungen; 3 Marktreaktionen und Anwendungsgebiete; A. Reaktionen auf eine Umplatzierung; I. Erklärungsansätze; 1. Erstmaliges öffentliches Angebot und Börsenzulassung; a) Ausgangssituation; b) Informationshypothese; c) Window of opportunity; d) Agency-Theorie; 2. Folgeplatzierung; a) Allgemeine Skepsis gegenüber Folgeplatzierungen. B) Price pressure-Hypothesec) Weitgehende Geltung der für IPOs dargestellten Hypothesen; II. Empirie; III. Zwischenfazit; IV. Gründe für eine Umplatzierung; 1. Aus Sicht der Aktionäre; a) Grenzen anderer Veräußerungskanäle; aa) Veräußerung über die Börse; bb) Veräußerung an strategischen Investor; cc) Privatplatzierung; b) Sicherheit des Erlöses beim Börsengang; 2. Aus Sicht der Gesellschaft; a) Kapitalbedarf und ausreichende Liquidität; aa) Funktionen der Liquidität und Beeinflussung durch das Emissionsvolumen; bb) Zusammensetzung des Emissionsvolumens. B) Strategische Überlegungen der GesellschaftV. Fazit; B. Motive für Umplatzierungen durch öffentliches Angebot und deren Akzeptanz; I. Exit einer Beteiligungsgesellschaft; 1. Beteiligungsgesellschaften und die Bedeutung des Exit; a) Die Vorgehensweise einer Beteiligungsgesellschaft; b) Der Börsengang als Exitkanal; 2. Ablauf eines typischen Exit durch Börsengang; 3. Akzeptanz von Umplatzierungen; a) Rückschlüsse aus dem Ausstiegsverhalten; b) Tendenzen einer veränderten Markteinschätzung; II. Privatisierung von Staatsunternehmen; 1. Historie; 2. Durchführung. 3. Motive und Vorzüge einer Privatisierung mittels öffentlichen Angebots4. Akzeptanz; III. Konzernumstrukturierung durch den Börsengang einer Tochtergesellschaft; 1. Begriffe und Entwicklung; 2. Herkunft der Aktien und Motive; a) Finanzierung der Tochtergesellschaft; b) Strategische Neuausrichtung; c) Finanzierung der Muttergesellschaft; 3. Ablauf; a) Schrittweiser Ausstieg; b) Rechtliche Beschränkungen?; aa) Ungeschriebene Hauptversammlungskompetenz; bb) Konzerndimensionales Vorerwerbsrecht; cc) Ergebnis; 4. Akzeptanz; a) Muttergesellschaft; b) Tochtergesellschaft. IV. Gründer und Familienaktionäre1. Motive; a) Sicherung des privaten Wohlstands; b) Nachfolgeregelung; c) Finanzierung eines Management Buy-Out; 2. Akzeptanz; C. Fazit; 4 Die Beteiligten und ihre rechtlichen Beziehungen zueinander; A. Beteiligung einer Emissionsbank; B. Mitwirkung der Gesellschaft; C. Rechtsbeziehungen zu den Anlegern; D. Verhältnis zu den nicht abgebenden Aktionären; 5 Der vertragliche Regelungsrahmen einer Umplatzierung; A. Übernahme der Aktien und Verteilung des Emissionsrisikos; I. Vorgaben durch Herkunft der Aktien; II. Risikotragung.
Series Title: Abhandlungen zum Deutschen und Europäischen Gesellschafts- und Kapitalmarktrecht, Bd. 82.
Responsibility: von Dominik Theisen.

Abstract:

Gegenstand der Arbeit ist der Verkauf von Aktien aus dem Bestand eines Aktionärs durch öffentliches Angebot. Ein solches wird von den Marktteilnehmern nicht nur abweichend von einem Angebot von Aktien bewertet, die aus einer Kapitalerhöhung stammen, sondern wirft auch andere rechtliche Probleme auf. Einen Schwerpunkt der Untersuchung bildet dabei die Frage, inwieweit die Unterstützung des öffentlichen Angebotes durch die Gesellschaft einen Verstoß gegen das in 57 AktG normierte Verbot der Einlagenrückgewähr begründet und wie ein solcher Verstoß vermieden werden kann. Dabei wird die hierzu ergangene Entscheidung des Bundesgerichtshofs gewürdigt und zu noch offenen Problemkreisen Stellung bezogen.

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